Mercado de Valores

Podemos definir el mercado de valores como un conjunto de instituciones y agentes financieros los cuales negocian los distintos tipos de activos (acciones, fondos, obligaciones, etc) a través de los instrumentos creados específicamente para ello. Su objetivo fundamental es la de captar parte del ahorro personal y empresarial no por el simple hecho de hacer especulación sino también para conseguir un punto de financiación extra para las empresas como ocurre por ejemplo en la emisión de nuevas acciones.

El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en cierta medida al movimiento de capitales contribuyendo así a la estabilidad monetario y sobre todo a la financiera. El uso de unos mercados de valores democráticamente definidos ayuda al desarrollo de políticas monetarias más activas y seguras.

Por tanto los mercados de valores son lugares en donde los agentes a través de los intermediarios y usando los instrumentos específicamente desarrollados intercambian activos entre sí, facilitando la transparencia y libertad de cualquier ciudadano a realizar compras o ventas de valores.

Los mercados de valores posee una característica especial que no dan a los activos financieros otro tipo de mercados y es que son capaces de fijar el precio de los valores, en orden a la ley de oferta y demanda de los mismos. Otra ventaja cualitativa es que puede ser una inversión de tipo muy líquido para muchos inversores, ya que en cualquier momento puedes tener la opción por ejemplo de vender tus acciones.

Dentro del mercado de valores vamos a hacer la distinción entre mercado primario y secundario, como dos tipos de contratación y negociación totalmente distinta de los valores:

Mercado Primario: Se llama así a la colocación o salida al mercado de nuevas acciones. Es decir son acciones procedentes directamente de la empresa y que normalmente se venden a través de una subasta, un concurso público o la negociación directa. En caso de forma indirecta (entran en juego intermediarios financieros), puede realizarse de tres maneras:

• Venta en firme: Se cierre en firme una cantidad de acciones por una cuantía determinada, independientemente de si se venden todas o no es un trato cerrado.
• Acuerdo Stand-By: La empresa emisora y el intermediario cierran un preacuerdo, el intermediario realiza las ventas en varias tandas y según necesita ampliar el número la empresa va cerrandole más paquetes accionariales. Esta forma es muy común cuando son varios los intermediarios financieros que simultáneamente gestionan estos valores.
• Best Effort: Venta directa a comisión de los intermediarios; tanto venden, tanta comisión se llevan de la empresa emisora de estas acciones.
• Mercado Gris: Es uno de los más extraños, ya que se realiza usando ciertas partes del mercado que las empresas no usan habitualmente; no son ilegales, pero de ahí su nombre de gris, por el no conocimiento del resultado real al ser un mercado no explorado.
• Colocación Privada: Acciones emitidas y que se colocan en mercado privado a una o varias personas de forma directa pero de carácter privado.

Por último destacar que el mercado primario es regulado en todo momento por sus dos órganos rectores: la CNMV y la DGTPF. No olvidemos que es una emisión de nuevas acciones al mercado y eso siempre ha de pasar por la tutela de ambas instituciones para el buen funcionamiento del mismo.

Mercado Secundario: Es por tanto aquel mercado en donde los valores ya emitidos y vendidos en el mercado primarios son simultánea y públicamente manejados en tiempo real por compradores y vendedores, para ello ejecutan sus operaciones de forma directa o a través de los intermediarios financieros correspondientes marcado de este modo el precio real de dichos valores.

Como es entendible todos los tipos de activos que se negocian libremente en los mercados secundarios previamente han pasado por el mercado primaria, en su fase de emisión y colocación, en donde se realizó su primera operación de compra-venta.

El mercado secundario es por tanto el lugar común en el que habitualmente particulares realizamos las operaciones de compra venta que, aunque no lo parezcan son las que gestionan el tejido económico y la productividad financiera desde un contexto de inversión y confianza.

En definitiva los mercados de valores son aquellos lugares en donde gran cantidad de los activos financieros que se negocian hoy en día en nuestra economía son medidos en referencia al precio objetivo y confianza que los inversores privados tienen de las empresas que los sustentan.

Estructura del Mercado de Valores

En Colombia el Mercado de Valores se divide legalmente en Mercado Primario y Mercado Secundario, y en Mercado Principal y Segundo Mercado. Además, el mercado de valores se clasifica en varias categorías de acuerdo con la interacción entre los emisores, los inversionistas y los intermediarios.  

Estructura Mercado Valores, Fuente: ANDI

Oferta Inicial y Negociación Secundaria: Mercado Primario y Mercado Secundario.

Las negociaciones relacionadas con ofertas públicas iniciales y valores adquiridos directamente del emisor se llevan a cabo en el Mercado Primario. La emisión puede tener lugar a través de la BVC o en el mercado extra bursátil (OTC), generalmente a través de intermediarios, tales como agentes colocadores, quienes están muy involucrados en estas transacciones de ofrecimiento inicial de valores.

En el Mercado Secundario, los inversionistas negocian entre sí los valores emitidos previamente, en lugar de adquirir los valores directamente del emisor.

Mercado Primario y Secundario: Fuente ANDI

Público General e Inversionistas profesionales: Mercado Principal y Segundo Mercado

En el Mercado Principal, el público general puede adquirir o vender valores a través de intermediarios autorizados.

En el Segundo Mercado, únicamente los inversionistas profesionales pueden negociar valores. El Decreto 2555 de 2010 ("Decreto 2555") establece los requisitos para ser considerado un inversionista profesional: contar con un patrimonio igual o superior a diez mil (10.000) salarios mínimos mensuales vigentes (alrededor de US$3.275.000), y en general, contar con otros requisitos relativos al volumen de sus transacciones.

Excepcionalmente, el público general puede participar en algunas transacciones del segundo mercado en condiciones determinadas.

Sistemas de Negociación: Plataformas de Negociación y Mercado Extrabursátil​

Las transacciones del mercado de acciones se llevan a cabo en la Bolsa de Valores de Colombia - BVC, a través de una sociedad comisionista de bolsa autorizada o a través de sistemas de negociación de valores. La BVC tiene su propia regulación, por ejemplo, sobre los requerimientos de inscripción, ventas en corto, márgenes de posturas, etc. En Colombia, los sistemas principales de negociación de valores son:

1. La BVC administra y regula los siguientes sistemas: (a) El Mercado Electrónico Colombiano (MEC), a través del cual se transan valores diferentes a deuda pública; (b) el sistema para la negociación de renta variable, acciones y (c) el sistema de negociación de derivados estandarizados. 
2. El Sistema Electrónico de Negociación (SEN), a través del cual se transan principalmente valores de deuda pública, administrado por el Banco de la República. 
3. Los Sistemas de Cotización de Valores Extranjeros (SIC), a través de los cuales se negocian los valores extranjeros listados en el SIC, patrocinados por una sociedad comisionista de bolsa local para ser listados y negociados. Únicamente, las bolsas de valores y los administradores de sistemas de negociación de valores bajo la vigilancia de la SFC pueden administrar los SIC. Además, desde septiembre 2012 los inversionistas no profesionales pueden negociar los valores inscritos en este sistema.

El Mercado Extrabursátil (OTC), a diferencia de los anteriores, cubre transacciones de valores que no se llevan a cabo en la BVC o que se realizan a través de otros sistemas de negociación de valores y deben registrarse a través de un sistema de registro distinto, por ejemplo, INVERLACE.

Fuentes: 

• https://www.elblogsalmon.com/mercados-financieros/que-son-los-mercados-de-valores
• http://www.andi.com.co/es/GAI/GuiInv/SisFin/MerVal/Paginas/EstMer.aspx