Decisiones Financieras a Corto Plazo: Activos Corrientes

Las decisiones financieras a corto plazo son aquellas que afectan directamente la liquidez y la gestión del flujo de efectivo de una empresa en el corto plazo, generalmente dentro de un período de un año o menos. Estas decisiones son cruciales para mantener la estabilidad financiera y el funcionamiento diario de una empresa. Algunos ejemplos de decisiones financieras a corto plazo incluyen la gestión de capital de trabajo, la administración de efectivo, la financiación a corto plazo y la gestión de inventario.

Las Decisiones Financieras a Corto Plazo

Las principales decisiones financieras a corto plazo, son:

Gestión de capital de trabajo: La gestión adecuada del capital de trabajo es esencial para mantener la liquidez de la empresa. Implica administrar de manera efectiva los activos corrientes (como cuentas por cobrar e inventario) y los pasivos corrientes (como cuentas por pagar) para garantizar que haya suficiente efectivo disponible para cubrir las obligaciones a corto plazo.

Administración de efectivo: La administración del efectivo implica supervisar los flujos de efectivo entrantes y salientes de la empresa. Es importante garantizar que haya suficiente efectivo disponible para cubrir los gastos operativos diarios y las obligaciones a corto plazo, al tiempo que se evita mantener un exceso de efectivo ocioso que podría invertirse de manera más productiva.

Financiamiento a corto plazo: Las decisiones de financiamiento a corto plazo implican cómo obtener fondos para cubrir las necesidades financieras inmediatas de la empresa. Esto puede incluir la utilización de líneas de crédito, préstamos a corto plazo o emisión de valores a corto plazo. La elección de la fuente de financiamiento adecuada depende de factores como el costo, los términos y la capacidad de pago de la empresa.

Gestión de inventario: La gestión eficiente del inventario es crucial para minimizar los costos de almacenamiento y optimizar el flujo de efectivo. Implica controlar los niveles de inventario, identificar y eliminar inventario obsoleto o lento movimiento, y establecer políticas de reabastecimiento que equilibren la disponibilidad del producto con los costos asociados al mantener inventario.

Concepto

Para comprender mejor este concepto, se ha recopilado las definiciones de varios autores destacados en el campo financiero:

• Lawrence J. Gitman y Chad J. Zutter, en su libro "Principios de Administración Financiera", definen las decisiones financieras a corto plazo como: "Las decisiones que involucran activos y pasivos corrientes y determinan la forma en que se administrarán los recursos de efectivo a corto plazo de una empresa".
• En su libro "Fundamentos de Finanzas Corporativas", Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield y Bradford D. Jordan definen las decisiones financieras a corto plazo como: "Las decisiones que afectan el flujo de efectivo a corto plazo de una empresa, incluyendo la gestión del capital de trabajo y la administración de efectivo".
• Richard A. Brealey, Stewart C. Myers y Franklin Allen, en su libro "Principios de Finanzas Corporativas", explican: "Las decisiones financieras a corto plazo están relacionadas con el manejo de los activos y pasivos circulantes de una empresa, y están diseñadas para asegurar la continuidad de las operaciones diarias y la liquidez de la empresa".
• En su artículo "Short-Term Financial Management" publicado en la revista Harvard Business Review, Eugene F. Brigham y Michael C. Ehrhardt señalan: "Las decisiones financieras a corto plazo están orientadas a gestionar la liquidez y el flujo de efectivo de la empresa en el corto plazo, incluyendo la gestión del capital de trabajo y la administración de activos circulantes".

Administración del Activo Corriente

Administración del Capital de Trabajo

Según Gitman y Zutter (2015), la administración del capital de trabajo se refiere a la gestión eficiente de los activos corrientes y los pasivos corrientes de una empresa. Estos autores enfatizan que la administración adecuada del capital de trabajo es esencial para mantener la liquidez y la solvencia a corto plazo, asegurando así la continuidad operativa de la empresa.

En línea con esto, Ross, Westerfield y Jordan (2012) señalan que la administración del capital de trabajo implica equilibrar los niveles óptimos de activos circulantes, como cuentas por cobrar e inventario, con los pasivos circulantes, como cuentas por pagar. Estos autores resaltan que la eficiente administración del capital de trabajo puede generar una mejora en el flujo de efectivo, así como una reducción de los costos de financiamiento a corto plazo.

Según Ross, Westerfield y Jordan (2014), el equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo es esencial en la toma de decisiones financieras. Estos autores señalan que los inversores y las empresas deben buscar un equilibrio óptimo entre la rentabilidad esperada de una inversión y el riesgo asociado. En otras palabras, se debe encontrar un punto en el cual se maximice la rentabilidad sin asumir un nivel de riesgo excesivo.

En línea con esto, Brealey, Myers y Allen (2014) resaltan que el equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo es fundamental para la creación de valor en las empresas. Estos autores enfatizan que una estrategia financiera exitosa implica buscar oportunidades que ofrezcan un retorno adecuado en relación con el riesgo asumido. Además, señalan que la diversificación de la cartera de inversiones es una forma efectiva de equilibrar la rentabilidad y el riesgo, ya que puede reducir la volatilidad y minimizar el impacto de eventos adversos.

Ciclo de Conversión del Efectivo (CCE)

Según Gitman y Zutter (2015), el ciclo de conversión del efectivo es el período de tiempo necesario para convertir los recursos invertidos en inventario en efectivo nuevamente a través de las ventas. Estos autores enfatizan que la gestión eficiente del ciclo de conversión del efectivo es crucial para mantener la liquidez y la salud financiera de una empresa. Al acortar este ciclo, las empresas pueden mejorar su flujo de efectivo y su rentabilidad.

En línea con esto, Brigham y Ehrhardt (2013) destacan que el ciclo de conversión del efectivo está compuesto por tres componentes clave: el período promedio de almacenamiento de inventario, el período promedio de cobro de cuentas por cobrar y el período promedio de pago de cuentas por pagar. Estos autores argumentan que la administración efectiva de estos componentes puede reducir el tiempo que los recursos permanecen inmovilizados en el proceso de conversión y, por lo tanto, mejorar la eficiencia financiera de la empresa.

El ciclo de conversión de efectivo se calcula mediante la suma de tres componentes clave: el período promedio de almacenamiento de inventario (PAI), el período promedio de cobro de cuentas por cobrar (PCC) y el período promedio de pago de cuentas por pagar (PPC). A continuación, te explicaré cómo se calcula cada uno de estos componentes y cómo se realiza el cálculo general del ciclo de conversión de efectivo.

Período promedio de almacenamiento de inventario (PAI): Este componente representa el tiempo promedio que los productos o bienes permanecen en el inventario antes de ser vendidos. Para calcular el PAI, se utiliza la siguiente fórmula:

PAI = (Inventario promedio / Costo de ventas) x 365

Donde:

• Inventario promedio: Es el promedio del inventario inicial y el inventario final durante un período específico.
• Costo de ventas: Es el costo total de los bienes vendidos durante el mismo período.

Período promedio de cobro de cuentas por cobrar (PCC): Este componente representa el tiempo promedio que transcurre desde la venta de un producto o servicio hasta el cobro del dinero por parte de los clientes. Para calcular el PCC, se utiliza la siguiente fórmula:

PCC = (Cuentas por cobrar promedio / Ventas promedio) x 365

Donde:

• Cuentas por cobrar promedio: Es el promedio de las cuentas por cobrar inicial y final durante un período específico.
• Ventas promedio: Es el promedio de las ventas durante el mismo período.

Período promedio de pago de cuentas por pagar (PPC): Este componente representa el tiempo promedio que transcurre desde la recepción de bienes o servicios hasta el pago a los proveedores. Para calcular el PPC, se utiliza la siguiente fórmula:

PPC = (Cuentas por pagar promedio / Compras promedio) x 365

Donde:

• Cuentas por pagar promedio: Es el promedio de las cuentas por pagar inicial y final durante un período específico.
• Compras promedio: Es el promedio de las compras durante el mismo período.

Una vez que hayas calculado el PAI, el PCC y el PPC, puedes calcular el ciclo de conversión de efectivo mediante la siguiente fórmula:

Ciclo de Conversión de Efectivo = PAI + PCC - PPC

Este cálculo te dará una medida del tiempo promedio que transcurre desde la inversión en inventario hasta la recuperación de efectivo a través de las cuentas por cobrar y el pago a proveedores.

Recuerda que estos cálculos se basan en promedios y que pueden variar según la industria y las prácticas comerciales de cada empresa. Además, es importante utilizar datos precisos y actualizados para obtener resultados más precisos en el cálculo del ciclo de conversión de efectivo.

Administración de Inventarios

Según Gitman y Zutter (2015), la administración de inventarios es un proceso fundamental para mantener un equilibrio entre el nivel de inventario y las necesidades de producción y ventas de una empresa. Estos autores destacan que la administración adecuada de los inventarios puede contribuir a la reducción de los costos de almacenamiento y obsolescencia, al tiempo que garantiza el cumplimiento de la demanda del mercado.

En la misma corriente de pensamiento, Chopra y Meindl (2016) enfatizan que una gestión eficiente de los inventarios permite a las empresas satisfacer la demanda del cliente y evitar pérdidas por falta de stock o exceso de inventario. Estos autores resaltan que las técnicas de gestión de inventarios, como el uso de modelos de demanda y pronósticos, pueden ayudar a optimizar los niveles de inventario y minimizar los costos asociados.

De acuerdo con Jacobs, Chase y Aquilano (2014), una técnica común para la administración de inventarios es el Modelo de Lote Económico (EOQ, por sus siglas en inglés). Este modelo busca determinar la cantidad óptima de inventario que debe ser ordenada en cada reposición para minimizar los costos totales de inventario, teniendo en cuenta el costo de ordenar y el costo de mantener el inventario.

Por otro lado, Heizer y Render (2017) mencionan que otra técnica utilizada en la administración de inventarios es el Justo a Tiempo (JIT). Esta técnica busca minimizar los niveles de inventario al producir y entregar los productos justo en el momento en que son necesarios. El JIT se basa en la sincronización precisa de la producción, la demanda y la entrega, lo que reduce los costos de almacenamiento y mejora la eficiencia operativa.

Además, Simchi-Levi, Kaminsky y Simchi-Levi (2008) resaltan la importancia de utilizar técnicas de pronóstico de demanda para la administración de inventarios. Estas técnicas, como el promedio móvil y el suavizado exponencial, permiten predecir la demanda futura con base en datos históricos y ajustar los niveles de inventario en consecuencia.

Administración de las Cuentas por Cobrar

Según Brigham y Ehrhardt (2013), la administración de cuentas por cobrar implica la gestión de las ventas a crédito y el cobro posterior de los montos adeudados por parte de los clientes. Estos autores destacan que una administración adecuada de las cuentas por cobrar permite mantener un flujo de efectivo constante y reducir los riesgos de incumplimiento de pago.

Siguiendo con este pensamiento, Weston, Besley y Brigham (2014) mencionan que una técnica común utilizada en la administración de cuentas por cobrar es la evaluación y selección de políticas de crédito adecuadas. Estos autores enfatizan que establecer políticas de crédito sólidas, como límites de crédito apropiados y términos de pago claros, ayuda a minimizar el riesgo de impago y mejora la eficiencia en la recuperación de los montos adeudados.

Además, Van Horne y Wachowicz (2008) resaltan la importancia de la gestión activa de las cuentas por cobrar a través del monitoreo regular de los saldos y el seguimiento de los pagos pendientes. Estos autores argumentan que un seguimiento constante de las cuentas por cobrar permite identificar de manera temprana a los clientes con dificultades de pago y tomar medidas preventivas para evitar retrasos en los cobros.

En cuanto a los estándares de crédito y selección, Gitman y Zutter (2015) señalan que las empresas suelen establecer criterios específicos para evaluar la capacidad crediticia de los clientes. Estos criterios pueden incluir factores como la solvencia financiera, la historia crediticia, la capacidad de pago y las referencias comerciales. Los autores destacan que es fundamental llevar a cabo una evaluación rigurosa antes de otorgar crédito a los clientes para minimizar el riesgo de incumplimiento y asegurar la recuperación de los montos adeudados.

En cuanto a los términos de crédito, Brigham y Ehrhardt (2013) mencionan que los términos de crédito se refieren a las condiciones bajo las cuales se otorga el crédito a los clientes. Estos términos pueden incluir el plazo de pago, el monto máximo de crédito permitido y el descuento por pago anticipado. Los autores destacan que los términos de crédito deben ser establecidos de manera equilibrada, considerando tanto la conveniencia para el cliente como la protección de los intereses de la empresa.

Administración de Ingresos y Egresos

Según Horngren, Sundem y Stratton (2013), la administración de ingresos y egresos es fundamental para la salud financiera de una empresa. Estos autores destacan que una gestión adecuada de los ingresos implica la maximización de los flujos de efectivo provenientes de las ventas, mientras que la administración eficiente de los egresos implica controlar y optimizar los gastos para mantener la rentabilidad.

En línea con esto, Ross, Westerfield y Jordan (2019) enfatizan que la administración de ingresos y egresos está estrechamente relacionada con la planificación financiera. Estos autores resaltan que es fundamental establecer presupuestos y metas financieras claras, así como llevar a cabo un seguimiento constante de los ingresos y egresos para evaluar el desempeño financiero y tomar decisiones informadas.

Además, Gitman y Joehnk (2016) mencionan que una técnica común utilizada en la administración de ingresos y egresos es el análisis de estados financieros. Este análisis permite identificar las fuentes de ingresos y los patrones de gasto, así como identificar oportunidades de mejora en la gestión financiera. Los autores destacan que este análisis proporciona información clave para la toma de decisiones estratégicas y el logro de los objetivos financieros de la empresa.

Conclusiones

La administración del capital de trabajo es fundamental para el buen funcionamiento financiero de una empresa. Tal como lo destacan Gitman y Zutter, y Ross, Westerfield y Jordan, esta disciplina se centra en la gestión adecuada de los activos y pasivos corrientes para garantizar la liquidez y la continuidad operativa. Con un enfoque efectivo en la administración del capital de trabajo, las organizaciones pueden optimizar su flujo de efectivo y lograr una posición financiera sólida.

la administración de inventarios desempeña un papel crucial en el éxito financiero de una empresa. Tal como lo indican Gitman y Zutter, y Chopra y Meindl, la gestión adecuada de los inventarios permite mantener un equilibrio entre el nivel de inventario y la demanda del mercado, lo que contribuye a reducir los costos y maximizar la eficiencia operativa.

la toma de decisiones financieras a corto plazo implica evaluar diferentes alternativas y considerar factores como el costo, el riesgo y la liquidez. La administración del capital de trabajo es esencial para mantener un equilibrio entre la rentabilidad y la liquidez en la empresa. También hemos discutido la importancia del ciclo de conversión de efectivo y cómo se calcula para evaluar la eficiencia en la gestión del efectivo y los recursos de la empresa.

Además, hemos explorado las técnicas comunes para la administración de inventarios, como el modelo EOQ y el sistema Justo a Tiempo. En relación con la administración de cuentas por cobrar, hemos discutido los estándares de crédito y selección, así como los términos de crédito que las empresas deben considerar al otorgar crédito a sus clientes. Por último, hemos abordado la importancia de la administración de ingresos y egresos para la salud financiera de la empresa, incluyendo la planificación financiera, el seguimiento de los flujos de efectivo y el análisis de estados financieros.

Referencias

• Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2014). Principles of Corporate Finance (11th ed.). McGraw-Hill/Irwin.
• Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2009). Short-Term Financial Management. Harvard Business Review, 87(6), 128-134.
• Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2013). Financial Management: Theory and Practice (14th ed.). South-Western Cengage Learning.
• Chopra, S., & Meindl, P. (2016). Supply Chain Management: Strategy, Planning, and Operation (6th ed.). Pearson.
• Gitman, L. J., & Joehnk, M. D. (2014). Fundamentos de administración financiera (14ª ed.). Pearson.
• Heizer, J., & Render, B. (2017). Operations Management: Sustainability and Supply Chain Management (12th ed.). Pearson.
• Horngren, C. T., Sundem, G. L., & Stratton, W. O. (2013). Introducción a la contabilidad financiera (11ª ed.). Pearson.
• Jacobs, F. R., Chase, R. B., & Aquilano, N. J. (2014). Administración de operaciones: Producción y cadena de suministros (13ª ed.). McGraw-Hill.
• Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2014). Fundamentals of Corporate Finance (11th ed.). McGraw-Hill/Irwin.
• Simchi-Levi, D., Kaminsky, P., & Simchi-Levi, E. (2008). Designing and Managing the Supply Chain: Concepts, Strategies, and Case Studies (3rd ed.). McGraw-Hill.